A股、港股相继引爆，你可能记得赵薇、范冰冰等借着投资阿里影业、唐德影视赚得盆满钵满，但你可能没注意到的是“孔雀女神”杨丽萍、“潜伏卧底”孙红雷、“苏妲己”罗海琼都在“闷头”掘金另一个市场——“新三板”！

　　近期，出品发行过《潜伏》、《不要和陌生人说话》、《神断狄仁杰》等多部知名影视作品的青雨影视向全国中小企业股份转让有限公司（简称“全国股转公司”）递交了公开转让说明书（申报稿），计划登陆新三板市场。

　　4月17日，青雨影视在全国中小企业股份转让系统官方网站发布公开转让说明书（申报稿），计划于近期登陆新三板市场。截至2014年12月31日，青雨影视总资产达到3.95亿元，年内实现净利润4068.45万元，在登录新三板的影视公司中属于体量和规模最大的一支。

　　其公开招股说明书显示，影星孙红雷、罗海琼均在股东名列，其中孙红雷出资150万元持有150万股，掌握3.07%的股权，位列前十大股东之一；罗海琼则以8万元手持0.16%的股权。

　　投资新三板，孙红雷和杨丽萍身价几何？

　　值得注意的是，据公开转让说明书，孙红雷是2014年7月从好友张静、张宏霞（青雨影视实际控制人）手中获转让股权的。而这一时间点正值万好万家计划全资收购青雨影视的前夕，后者原希望以此登陆A股市场。虽然这一上市途径最终以失败告结，但若青雨影视此次成功登陆新三板，孙红雷极可能借手中的股份大赚一票。

　　不过，孙红雷这“十大股东”的身份在已挂牌新三板公司的法人面前还是略逊一筹，云南文化（831239.OC）实际控制人杨丽萍无疑是最有话语权的新三板明星投资人。

　　早在2014年11月，云南文化就已在全国股份转让系统公开挂牌转让，迄今为止，云南文化已两度定向增发（指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为），第一次面对做市商，第二次面向外部投资者。根据4月20日最新发布的股票发行认购公告，35个外部投资者认购对象中出现了20多家私募的身影，认购金额共计4290万元，认购行情火爆！

　　那么，杨丽萍本人到底持有多少股份？从云南文化最新披露的年报看，这一比例接近70%！目前，杨丽萍个人占有云南文化69.475%的股权，其中个人直接持股59.50%，通过云南杨丽萍企业管理有限公司间接持股9.975%。

　　由于云南文化目前在新三板市场仅采用定向发行的方式，所以无法计算该股现有股价，但根据2014年报可见，该公司的现有总资产已达8955万元，再结合两次定增认购的金额2945.8万元及4290万元来看，杨丽萍已借助新三板市场身价暴增！

　　那么，假设云南文化成功登录新三板，杨丽萍的身价会到多少呢？《首席娱乐官》按照之前新三板的唯一一家影视类做市公司“金天地”作对比计算了一下，目前金天地的市盈率为36倍，市值15亿元左右，而杨丽萍的“云南文化”可能因为明星效应获得更高的市盈率，假设按照新三板的平均市盈率60倍来计算，那么“云南文化”估值为54亿元左右，杨丽萍至少身价为40亿！我去，这难道不是下一个赵薇的节奏？

　　又一个巨大的“财富机器”诞生了！

　　链接：新三板究竟有多少造富盛宴？

　　且看下面这篇南方周末的文章《看新三板如何造富》

　　一家成立不到三年的创投，朝着市值千亿的目标疾奔狂走，这是在异想天开，还是新三板的又一个造富神话？

　　“我们很变态，我们打了鸡血，我们与时间赛跑，我们从市场抢钱，我们要把朋友们变成猪，躺在风口，等待台风的来临！”2015年3月13日，天星资本董事长刘研在微信朋友圈贴出一张他和天星资本主管合伙人蔡志明的对话框，对方向他告知天星山河基金足额募集完毕事宜，并发给他同样一段话。刘研的回应是，“咱们要一直这么变态下去。”

　　天星资本的3月战报显示，截至2015年3月31日，天星资本累计了投资102家企业，其中3月份新增38家，已完成挂牌上市企业78家，采取做市交易转让的企业29家，做市转让企业整体收益2.96倍。3月份成立基金十余只，累计认缴金额超过50亿元人民币。

　　不过，在实现退出前，这些收益仍是账面浮盈。

　　作为一家创投机构，这个成绩如果放在A股，可谓出类拔萃。但在眼下热得发烫得新三板市场，刘研并不满足，他野心勃勃计划着在接下来的三个月里再投100家企业，到2015年底投资550-600家企业。

　　难怪刘研着急，2015年3月20日，中科招商登陆新三板，作为第二家在新三板挂牌的PE，大有长江后浪推前浪的势头，目前市值逼近700亿。2014年4月30日，第一家在新三板挂牌的PE九鼎投资（430719），目前市值约为440亿元。

　　中科招商挂牌同一天，天星资本举行了一个挂牌上市启动仪式，计划今年在新三板挂牌，已确定2015年4月30日为股改基准日，股改结束后启动定增，估值150亿元人民币；本轮融资不超过10亿元人民币。

　　在刘研看来，天星资本的市值应该是眼前这两个巨头的两三倍。目前只是先抛出一个150亿的估值，天星资本的目标，是在2015年年底市值达1000亿，届时将启动第二轮定增。

　　刘研对南方周末记者说，“我们一上市，就会有很多90后的小伙子都十来亿的身家。”

　　这是在异想天开，还是新三板又一个造富神话？

　　可能500亿真的有了

　　公开资料显示，北京天星创联投资管理有限公司（简称天星资本），成立于2012年6月19日，注册资金才1000万，2014年11月增资到3个亿。

　　作为天星资本的董事长和创始合伙人，刘研此前经历和创投并无交集，他一直在公安系统工作，直到2013年3月，他正式辞职，成立天星资本，从此一头扎入新三板。

　　在成立初期，都是按照项目成立小基金。对于一个小民营机构来讲，第一没有投资大腕，第二没有成功案例，早期自己出资占了一半。“现在看这反倒成了好事，赚了太多了”。刘研对南方周末记者说。

　　但随着天星资本投的项目多了之后，融资越来越容易。天星资本第一次募资在2013年年底、2014年年初，第一次募资投的是上海众联和北京航峰。2014年10月，天星资本约管理着50亿基金，2014年共投资了30家企业，其中挂牌新三板的有18家，被评为“投中2014年度全国新三板最佳投资机构”。

　　2015年3月，天星资本刚刚迎来了几家规模较大的机构投资者，中传金控、中融信托、中融建投，中传金控是中传集团的金融平台，与天星资本共同发起设立天星中传投资基金；后两者向天星资本循环投入资金，每期一亿元左右。刘研介绍，下个月还将有十多家机构加入，包括银行、证券公司、信托、基金子公司。

　　眼下，随着新三板的热度升温，天星资本正处于爆发的状态。刘研预计，全年管理的基金规模应该在300亿至500亿，“如果乐观一点，跑得快，可能500亿真的有了”。

新三板整体估值水平变化 （李伯根/图）

　　吃鱼身

　　天星资本团队目前约70人，下设五个投资部门约40人，这个体量在创投领域里面规模不小。

　　一位和天星资本合作过的齐鲁证券人士告诉南方周末记者，感觉天星内部流程严格，和他接触过的三人团队，尽职调查是年轻人，决策者是一位有着多年金融业经验的博士。

　　在天星资本办公室走道的墙壁上，挂着一个液晶屏的倒计时牌，上面以不同颜色的立柱，滚动着五个投资部的项目数量和进度。按照规划，2015年全年天星资本将要投资近600家企业。这样的数字听起来比较夸张，但刘研表示，我们的打法不一样。

　　刘研称，天星资本一直想做批量。“无论在哪个领域，我们只要过去了之后，就不留死角来做，我们喜欢这种方式，比如投资新三板也是，我们不留死角，我们全都是批量地来。”

　　天星资本瞄准的是已经在新三板挂牌企业中的15%到20%，不分行业。他们把投资项目实行分层分类管理，分两大层次，新三板挂牌的企业是A层，没有挂牌的是B层。B层主要是传统创投的打法，投资那些没有挂牌的企业，尚不确定今后去哪个板块上市。A层里面又分了四类，A1到A4，整个的打法有点像是集团军作战，是批量生产、批量筛选。

　　天星资本针对A层企业，还有A1-A4的分类管理。A层里天星资本投四类企业：

　　A1类是已经在新三板挂牌，成长性不错，当年利润可能有五六百万以上，但还没有确定做市商，或者短期一两个月没法做市，这类他们来投，风控是做得最严格的。

　　A2类，企业已经挂牌了，马上要做市，天星资本和券商一起用同样的价格进。通常券商做市的价格已经是最低的了，投资条款、价格基本上没有谈判的空间，同时也为天星资本节省了大量的时间成本，通过这类增发进去之后，如果券商转老股，一般两周左右就能做市，新股估计一般一个月左右也能做市。一做市，企业平均涨个一倍没问题。

　　A3类，企业已经做市一轮，但为了冲集合竞价，还需要做一轮。集合竞价最起码要求股东人数超过两百人，要求做市商五家以上，总股本要达到3000万股以上，需要分散股东结构等等，还要再来一轮定增。这个时候券商和天星资本也是以同样价格同一时间进，价格虽然比第一轮高了一倍到两倍，但是企业会给个折扣，一般八折左右。A3类企业的赚钱点在什么地方？是后期集合竞价，分层管理，包括做市主力范围扩大等等这一系列利好出来，制度红利有很多的。

　　A4类企业，第一轮做市做完了，第二轮为了定增，不管是什么目的，他不引进券商，仅仅引进投资机构，这个时候，没有券商的参考天星资本也进，这类企业一般会给一个很大的折扣，六到八折。

　　刘研表示，天星资本就投这四类企业，第二轮做市定增完了，后面的所有定增跟天星资本都没有关系，都不再看了，“像吃鱼一样，我们把鱼这一段最好吃的拿走，鱼头鱼尾让别人吃。”

　　挂牌没门槛，定增无底线

　　刘研坦言，现在新三板市场竞争也非常激烈，天星资本不是要投项目，而是要抢项目，这个市场永远是快鱼吃慢鱼。

　　2015年3月，天星资本投资的38个项目中，有好几个是抢来的。传统的创投和PE在市场上很不适应。

　　不过，由于很多企业股权还在锁定期，目前看到的都是各种收益率N倍的捷报，没有亏损一说，出现了审计师、律师很赚钱，保荐人不赚钱但后期定增很赚钱、投资人很赚钱的局面。

　　一位来自中信建投的券商高管对南方周末记者表示，现在对于挂牌新三板的企业真的是莫大机会，挂牌低门槛，定增无底线。现在新三板还是在抄底、炒预期，他担心企业家财务造假冲动会出现。

　　2015年3月31日晚，全国股转系统（新三板）公司发布消息称，上周五个交易日内，发现8家公司的40笔交易以超高价成交，涉嫌操纵股价。八家有明显操纵股价嫌疑的公司分别是华恒生物、中科软、冰洋科技、新网程、联宇技术、昌信农贷、富机达能、同辉佳视。上述期间，超高价格申报合计263笔，涉及九鼎投资、华恒生物、中科软、车头制药等61只协议转让股票，涉及投资者合计90名，其中机构投资者8名，自然人投资者82名。

　　（资料综合自澎湃新闻、南方周末）